La polaca Pesa desafía a Sidenor y al Gobierno y presentará una oferta por Talgo

El Fondo Polaco de Desarrollo Capital Group (Polski Fundusz Rozwoju o «PFR») ha confirmado este sábado su interés por Talgo, así como su intención de presentar una propuesta en los próximos días, en el marco del proceso de venta organizado por Pegaso Transportation International (Trilantic) que, sujeta a diferentes condiciones y si finalmente es aceptada por Pegaso, supondría el lanzamiento de una oferta pública de adquisición por el 100% de las acciones de Talgo.

La compañía polaca presentaría esta oferta que se dirige inicialmente al 40% del capital concentrado en Pegado (participada por Trilantic, Torreal y la familia Oriol) y se hará al margen de la que ya puso sobre la mesa la vasca Sidenor (que solo oferta por un 29% del fabricante de trenes), aunque ha abierto la puerta a la entrada de un inversor español de carácter minoritario. Se comprometen además a mantener la compañía en España y respetar sus raíces vascas. Sidenor ha ofrecido 4,15 euros de pago fijo por acción y 65 céntimos variables a pagar en 2029 si se cumplen determinados parámetros financieros en 2027 y 2028. Pesa no ha dado detalles de su oferta.

El apoyo del Gobierno a Sidenor

El Gobierno español y vasco han manifestado su apoyo a Sidenor y su voluntad de bloquear la entrada de un inversor extranjero de carácter minoritario. Ya lo hizo en agosto rechazando la Opa de los húngaros de Magyar Vagon, por lo que la propuesta de Pesa tendrá que pasar el filtro del escudo antiopas con pocas posibilidades de salir adelante si no hay un pacto con Moncloa.

PFR considera que una posible oferta por Talgo representaría un «atractivo proyecto europeo de consolidación industrial para la empresa y para España«. PFR ve a Talgo como una empresa industrial de gran éxito, con una cartera complementaria y una tecnología única que encaja perfectamente con la de Pesa, el mayor fabricante de material rodante de Polonia, propiedad de PFR.

Pesa está especializada en locomotoras, tranvías y vehículos regionales e interregionales, mientras que Talgo es una empresa de diseño, fabricación y mantenimiento de trenes de alta velocidad. «La combinación complementaria de los portafolios de ambas compañías daría lugar a un líder europeo con una amplia gama de productos y experiencia en la mayoría de los mercados de la Unión Europea», indican.

Como potencial accionista, debido a su perfil de largo plazo y estable, «PFR planea crear valor para Talgo a muy largo plazo apoyando el crecimiento y aumentando la escala del negocio, a la vez que mantiene la capacidad industrial de la empresa y la producción en España. Además, PFR también proporcionaría una solución de gran valor para las actuales necesidades de Talgo en lo relativo a capacidad industrial, con la ampliación inmediata de su capacidad de producción, a la vez que mantendría la carga de trabajo actual de sus fábricas en España».

Posible expansión hacia Europa Central y Oriental

PFR también podría ayudar a Talgo a dirigirse a un mercado más amplio y a expandirse hacia la creciente región de Europa Central y Oriental, indican, donde se esperan importantes inversiones en la alta velocidad, especialmente en Polonia. La venta conjunta de material rodante de alta velocidad en los mercados de Europa Central y Oriental se beneficiaría de los productos de Talgo y de la experiencia de PESA en homologaciones y ventas en dicha región, argumentan.

PFR entiende la importancia, para Talgo y para España, de preservar su españolidad, por lo que -dicen- estaría abierta a considerar mantener su sede y su capacidad industrial en España, «así como su condición de empresa cotizada en las bolsas españolas». «PFR permanece abierta a cooperar con un potencial coinversor español minoritario y reconoce la relevancia de las raíces vascas de la compañía y buscará una colaboración fructífera con la comunidad del País Vasco tras la posible transacción», concluyen.