El rescate de la SEPI libra ahora a Tubos Reunidos de su disolución obligatoria
La ayuda que le dio el Gobierno permite a la compañía vasca no liquidarse al maquillar su agujero patrimonial
Sede de Tubos Reunidos.
El rescate otorgado a Tubos Reunidos por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), autorizado por el Consejo de Ministros en julio de 2021 a través del Fasee, libra ahora a la compañía de una liquidación obligatoria debido a su situación financiera crítica por sus elevadas pérdidas y la deuda que soporta.
La acerera admite que la ayuda estatal, al tener carácter participativo, le permite no acogerse a la causa de liquidación a pesar de que cuenta con un patrimonio negativo, según la información recabada por THE OBJECTIVE en su última memoria anual. La compañía vasca, que se enfrenta a un probable concurso de acreedores próximamente, explica que «concluyó 2025 con un patrimonio neto contable negativo de 99,5 millones de euros (frente a los 60,6 millones de euros positivos de 2024), no resultando de aplicación el artículo 363 de la Ley de Sociedades de Capital, referido a causas de disolución de las sociedades de capital, porque la cifra de patrimonio neto a efectos mercantiles es positiva por 39,0 millones de euros, dado el carácter participativo de la financiación obtenida del Fasee».
La SEPI otorgó 112,8 millones de euros hace casi cinco años. Un préstamo que está en el centro de las causas judiciales que afectan a las personas de máxima confianza de Pedro Sánchez, como el exsecretario de Organización, Santos Cerdán, y algunos de sus colaboradores, como el expresidente del conglomerado de compañías públicas, Vicente Fernández, figura de la máxima confianza de la actual candidata del PSOE a las elecciones andaluzas.
Deuda de 300 millones
Tubos Reunidos analiza si solicitar un concurso de acreedores para reestructurar su abultada deuda, que roza los 300 millones, incluido el importe de la ayuda estatal. El año pasado, la firma vasca registró unas pérdidas de 118 millones por los elevados costes y los aranceles implantados por EEUU. La posibilidad de que se acoja al procedimiento judicial para reorganizar sus cargas financieras desplomó su cotización este lunes. Sus acciones llegaron a caer un 40%.
La compañía reclamó el rescate en 2021 para paliar el impacto de la pandemia y restaurar su viabilidad. Según las condiciones pactadas, tendrá que ser devuelto en julio de 2028, aunque las dificultades por las que atraviesa la empresa apuntan a una previsible quita y a que el Gobierno entre en su capital como socio de referencia.
No paga el interés adicional del 1% a la SEPI por las pérdidas
El préstamo de la SEPI tiene unos intereses crecientes. El último ejercicio de la vigencia del contrato alcanzará el 7%. En 2025, Tubos Reunidos capitalizó por estos tipos 11,7 millones de euros, frente a los 8,6 millones de 2024. La sociedad indica en el mismo informe que hace dos años amortizó de manera anticipada 1,6 millones de la deuda con la sociedad pública por la venta de unos terrenos y una planta en Pamplona.
Añade, además, que la ayuda tiene un interés adicional del 1%, siempre y cuando los resultados consolidados antes de impuestos sean positivos. Como consecuencia de su situación, el año pasado no devengó importe alguno por este concepto, lo que le ha permitido un ahorro de 1,2 millones de euros.
El consejo gestor de la SEPI del fondo de la SEPI tiene la opción —no la obligación— de convertir el importe del rescate total o parcialmente los préstamos en capital en caso de que no se atiendan los pagos de la amortización, si bien no se descarta ahora que si finalmente reclama el concurso, esta situación se anticipe.
Otras empresas rescatadas en apuros
No es la única empresa que fue rescatada por el Gobierno que pasa por un momento complicado. Otra de ellas es Duro Felguera. Con menos apuros se encuentra la aerolínea Plus Ultra, que ha recibido la aprobación de la SEPI para no devolver este año la parte que tenía comprometida en su plan de viabilidad con el argumento de que la guerra de Irán genera incertidumbre sobre su evolución presente y futura.
Por último, Tubos Reunidos señala que obtuvo en marzo de 2005 una dispensa de la SEPI para trasladar a junio y diciembre de este año una amortización anticipada por la venta de una planta en Sestao. La compañía estableció como máxima prioridad la optimización de su tesorería hace más de un año. En abril del ejercicio, acordó con las entidades financiadoras una modificación del calendario de vencimientos de la financiación sindicada, del bono B y del préstamo del Fasee, por la cual los pagos de principal previstos para 2025, correspondientes a la amortización anticipada con los fondos obtenidos por la desinversión, por un importe total de 15,2 y 12 millones de euros, respectivamente, se han retrasado a 2026 y 2027.