El AVE pierde atractivo entre los inversores extranjeros

Las infraestructuras continúan siendo uno de los principales activos de España para atraer inversión extranjera y figuran entre los aspectos mejor valorados por las multinacionales con presencia en el país. Sin embargo, no todos los indicadores evolucionan de la misma forma. El tren de alta velocidad (AVE) lidera la mayor caída de valoración realizada por inversores extranjeros sobre las dotaciones españolas y pierde atractivo entre estos, como ya ocurrió en 2024. Así lo recoge el Barómetro del Clima de Negocios en España desde la Perspectiva del Inversor Extranjero correspondiente al año 2025, verificado por este periódico.

El Barómetro del Clima de Negocios en España desde la Perspectiva del Inversor Extranjero es un informe anual de referencia que mide cómo perciben las empresas de capital extranjero el entorno económico y regulatorio de España para invertir y operar. Consiste en una encuesta y análisis periódico elaborado por el ICEX España Exportación e Inversiones —organismo público adscrito al Ministerio de Economía, Comercio y Empresa—, Multinacionales con España y el Instituto de Estudios Superiores de la Empresa (IESE) que recoge la opinión de centenares de empresas multinacionales con presencia en el país que evalúan su experiencia sobre distintos factores del clima de inversión.

Evalúa dos dimensiones principales. Por un lado, la importancia de los factores del país, es decir, el peso sobre la inversión que tienen aspectos como, por ejemplo, el mercado laboral, la fiscalidad, las infraestructuras, el capital humano, la innovación o la calidad de vida. Por otro, analiza cómo puntúan los inversores esos mismos elementos en España. El objetivo es doble: identificar fortalezas en el ecosistema español de inversión y debilidades estructurales. Además, permite anticipar expectativas de inversión, empleo, facturación y exportaciones de empresas extranjeras.

Las infraestructuras, lo más apreciado

En relación con los resultados de 2025, España ha mantenido la misma puntuación que el año anterior: una media de 2,85 sobre 5. Por áreas, las mejor valoradas por los directivos encuestados han sido las de infraestructuras, tamaño del mercado y capital humano, al igual que en 2024. Sin embargo, la primera ha descendido en valoración, con menor calificación que el año pasado en todos los aspectos considerados. Cabe destacar aquí el descenso del tren de alta velocidad, el mayor de toda la encuesta, que ha perdido casi dos décimas, como ya aconteció en la edición anterior.

Estos tres campos se consolidan, además, como los más importantes para las empresas de capital extranjero, con el siguiente orden de relevancia: tamaño de mercado, capital humano, mercado laboral e infraestructuras. En la cara opuesta se encuentra la financiación, que se repite como la menos significante. Las áreas menos valoradas son las de fiscalidad y entorno regulatorio, seguidas por las de financiación y costes.

Respecto a la primera de ellas, constituye el bloque con peor valoración de todo el informe de 2025 y el segundo con mayor diferencia entre la valoración y la importancia otorgada por los inversores. En este sentido, el ámbito que encabeza el desequilibrio entre la evaluación recibida y el valor proporcionado por las empresas de capital extranjero es el de mercado laboral. También se dan desigualdades en lo relativo a costes y entorno regulatorio. Por el contrario, el área de Infraestructuras ha adquirido una calificación muy parecida a la importancia que se le da.

Aspectos más citados por los inversores

Aunque las empresas inversoras muestran satisfacción con los aspectos de capital humano en el país, consideran que debe continuar prestándose atención al dominio de idiomas, la capacidad de aprendizaje y la aceptación de responsabilidades y objetivos por parte de la sociedad española. También señalan otros ámbitos de actuación como la reducción de la carga burocrática, el coste para la empresa de las cuotas a la Seguridad Social sobre el trabajador y la adecuación de la legislación laboral a las necesidades de las empresas. El ámbito de actuación con mayor diferencia entre la importancia y la valoración otorgada por los directivos participantes es el dominio de idiomas, que desde hace años es señalado como uno de los principales problemas.

En segunda posición está la aceptación de responsabilidades y objetivos, que desciende respecto al año pasado, mientras que el valor para los empresarios ha aumentado. En el tercer puesto se encuentra la adecuación de la legislación laboral a las necesidades, que sube en importancia a la vez que baja su consideración. Por detrás están el coste para la empresa de las cuotas a la Seguridad Social sobre el trabajador —con la segunda peor valoración de la encuesta— y la capacidad de aprendizaje, que vuelve a ser el aspecto más importante para las empresas de capital extranjero en España, con una valoración positiva y un aumento de la importancia. Por último, se encuentra la carga burocrática en el funcionamiento de la empresa, siendo el aspecto peor valorado de toda la encuesta y considerado una de las debilidades a nivel general, al ser un aspecto sobre el que los inversores llaman la atención sistemáticamente.

Frente a esto, se encuentran los principales motivos para instalarse en España. Al igual que en ediciones anteriores, la mayoría de directivos consultados están de acuerdo en que son la localización geográfica, el tamaño del mercado local y el acceso a otros mercados, las infraestructuras y los costes laborales. Del mismo modo, se consideran ventajas relevantes el idioma español y la cercanía cultural, así como la alta cualificación de la mano de obra, clave para atraer proyectos con alto valor añadido. Ante este panorama, la inversión, facturación, generación de empleo y volumen de exportación para este año 2026 son positivos y muy similares a los de la pasada edición. Concretamente, el 85% de las empresas participantes prevé mantener o aumentar sus inversiones y el 90% sus plantillas. En cuanto a las exportaciones, solo un 6% de las entidades planea reducirlas.