Los fondos aceleran la venta de viviendas en Cataluña en plena escalada de los precios
El fuerte encarecimiento de los activos y la creciente incertidumbre normativa están reduciendo el atractivo
Edificio de viviendas.
La salida de los grandes fondos del mercado residencial catalán ya no es solo una percepción del sector inmobiliario. Empieza a reflejarse también en las estadísticas oficiales. Mientras el precio de la vivienda continúa creciendo a doble dígito, las sociedades inmobiliarias venden muchas más viviendas de las que compran en una comunidad marcada por la incertidumbre regulatoria y la escasez de oferta.
Los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE) muestran que el precio de la vivienda aumentó un 10,5% interanual en Cataluña durante el primer trimestre de 2026. Pese a tratarse de una de las subidas más moderadas del país, el mercado catalán sigue siendo uno de los más caros y tensionados de España, con una oferta insuficiente para absorber la demanda.
En paralelo, los datos del Consejo General del Notariado correspondientes a 2025 evidencian el cambio de estrategia de los inversores institucionales. Las personas jurídicas compraron 78.669 viviendas en España, pero vendieron 123.777, lo que supone un saldo negativo superior a las 45.000 operaciones. Cataluña concentra una parte importante de esta desinversión y registra una de las mayores diferencias entre compras y ventas de sociedades de los últimos años.
¿Huida de los fondos?
La tendencia supone un paso más en un proceso que THE OBJECTIVE ya había detectado meses atrás. Primero fueron los grandes fondos los que comenzaron a reducir su exposición al alquiler residencial en Cataluña por el endurecimiento de la regulación y los controles de precios. «En Cataluña no miran nada de alquiler», aseguraban entonces fuentes de una gran consultora a este diario. Después, el movimiento se extendió a los pequeños ahorradores que tradicionalmente compraban una vivienda para alquilarla y obtener un complemento de ingresos. Ahora son las cifras oficiales las que apuntan a una retirada progresiva del capital del segmento residencial.
La consultora catalana Laborde Marcet sostiene que la combinación entre el fuerte encarecimiento de los activos y la creciente incertidumbre normativa está reduciendo el atractivo de la inversión. «Cataluña es probablemente el mejor ejemplo de cómo la presión regulatoria y los elevados precios están desincentivando la inversión residencial», explica Carlos Bajo, managing director de la firma.
Aprovechan la revaloración
En su opinión, muchos fondos que adquirieron activos tras la crisis inmobiliaria han optado por aprovechar la fuerte revalorización acumulada durante la última década para vender y materializar plusvalías. A ello se suma el incremento del riesgo percibido por el sector tras la declaración de zonas tensionadas, los límites al alquiler y los continuos cambios legislativos.
El resultado es un cambio en el destino del capital. Según Laborde Marcet, una parte creciente de los inversores está redirigiendo sus recursos hacia oficinas, locales comerciales, residencias de estudiantes o proyectos de alquiler de media estancia, segmentos que consideran más estables desde el punto de vista regulatorio.
La paradoja es que esta desinversión se produce precisamente cuando la demanda residencial sigue creciendo y la oferta continúa siendo insuficiente. El menor interés inversor por la vivienda en alquiler, unido a la venta de activos por parte de fondos y sociedades, amenaza con reducir aún más el parque disponible en una de las comunidades con mayores dificultades de acceso a la vivienda.
Giro en la inversión
En este contexto, el capital que abandona el mercado residencial está encontrando refugio en otros segmentos inmobiliarios.
Los sucesivos cambios normativos, junto con el aumento de la preocupación por fenómenos como la okupación y la inquiokupación, han reducido el atractivo de la inversión en vivienda destinada al alquiler. Según fuentes del sector consultadas, esta combinación de factores ha deteriorado la rentabilidad esperada y ha llevado a numerosos propietarios e inversores a retirar inmuebles del mercado, contribuyendo a una mayor contracción de la oferta en un momento de fuerte presión de la demanda.
Oficinas y locales comerciales se han consolidado como algunos de los activos preferidos por los family offices e inversores patrimonialistas en Barcelona, atraídos por unas perspectivas de rentabilidad más estables y por un marco regulatorio con menor incertidumbre que el de la vivienda.
«La mayor parte de las inversiones se están concentrando en oficinas y locales comerciales. Durante la pandemia se habló mucho del fin de las oficinas por el auge del teletrabajo, pero la realidad es que están funcionando muy bien», explica un asesor inmobiliario consultado por este diario. En el caso de los locales, el interés se centra especialmente en aquellos destinados a actividades de restauración, uno de los segmentos que sigue mostrando una elevada demanda por parte de los inversores.